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विशेषज्ञों और बाजार नियामक द्वारा उठाई गई चिंताओं के बावजूद, छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों (एसएमई) के आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) से लिस्टिंग के दिन औसत लाभ 2023 में लगभग 37% से लगभग दोगुना होकर 2024 में 72% हो गया है। 2023 की तुलना में 2024 में ज़्यादा स्टॉक 100% से ज़्यादा प्रीमियम पर लिस्ट हुए हैं और पहले दिन अपने ऑफ़र प्राइस से कम गिरे हैं।
प्राइम डेटाबेस के अनुसार, इस साल अब तक बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) के एसएमई प्लेटफॉर्म पर लिस्ट हुए 172 शेयरों में से 29 ने पहले दिन 100% से ज़्यादा रिटर्न दिया है। इसकी तुलना में, 2023 में लिस्ट होने वाले 179 शेयरों में से 17 ने पहले दिन 100% से ज़्यादा रिटर्न दिया।
इसके अलावा, 2024 में 11 स्टॉक अपने डेब्यू डे पर अपने ऑफर प्राइस से नीचे बंद हुए, जबकि 2023 में यह संख्या 30 होगी।
इन्फ्रास्ट्रक्चर और रिन्यूएबल एनर्जी कंपनियाँ उन कंपनियों में शामिल हैं, जिन्होंने लिस्टिंग के दिन सबसे ज़्यादा बढ़त हासिल की है। 2024 के पहले दिन सबसे ज़्यादा बढ़त हासिल करने वाली 10 कंपनियों में से पाँच इन्फ्रास्ट्रक्चर और पावर, ख़ास तौर पर रिन्यूएबल एनर्जी की कंपनियाँ हैं।
इनमें ग्रीन एनर्जी सॉल्यूशन कंपनी विंसोल इंजीनियर्स, पावर सॉल्यूशन कंपनी के सी एनर्जी एंड इंफ्रा, सोलर एनर्जी सॉल्यूशन कंपनी जीपी इको सॉल्यूशन इंडिया और एल्युमीनियम और कॉपर वायर सॉल्यूशन कंपनी डिवाइन पावर एनर्जी प्रमुख हैं। इन शेयरों में पहले दिन 280-420% की तेजी आई।
यहां तक कि मेनबोर्ड प्लेटफॉर्म पर भी अनुकूल घरेलू समष्टि आर्थिक माहौल के बीच बुनियादी ढांचा और बिजली कंपनियों के शेयरों में तेजी रही है।
हालांकि, एक विशेषज्ञ ने इस बात पर प्रकाश डाला कि एसएमई सेगमेंट में जिस तरह की बढ़त देखी गई है, उसे मौलिक रूप से नहीं समझाया जा सकता। उन्होंने कहा कि हालांकि शुरुआती कुछ दिनों में शेयरों का प्रदर्शन अच्छा रहा, लेकिन यह अनुमान लगाना बहुत मुश्किल है कि वे कब गिरना शुरू करेंगे। एसएमई आईपीओ के लिए बीएसई और एनएसई के दरवाजे खटखटाने वाली कंपनियों की बढ़त और गुणवत्ता ने विशेषज्ञों और बाजार नियामक भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के बीच चिंता पैदा कर दी है।
इक्विनॉमिक्स रिसर्च के संस्थापक और शोध प्रमुख जी चोकालिंगम ने कहा, “आखिरकार, उन्हें (शेयर की कीमतों को) बुनियादी बातों के साथ संरेखित करना होगा। एसएमई में भी, किसी को व्यवसाय मॉडल और बैलेंस शीट की ताकत को देखना होगा… अगर आप 40 पीई मल्टीपल का भुगतान कर रहे हैं, तो देखें कि क्या आय कम से कम 20% बढ़ रही है।”
सेबी ने कहा कि कुछ एसएमई कंपनियां और उनके प्रमोटर ‘कुछ ऐसे तरीके अपना रहे हैं जो उनके कामकाज की अवास्तविक तस्वीर पेश करते हैं।’ नियामक ने कहा कि ऐसी कंपनियां कुछ घोषणाओं के जरिए अपनी कंपनी के बारे में सकारात्मक भावना पैदा करती हैं और इससे प्रमोटरों को ऊंचे दामों पर अपनी हिस्सेदारी बेचने का मौका मिलता है।
चोकालिंगम ने कहा, “आईपीओ के लिए आवेदन करने में जोखिम सीमित है क्योंकि लोगों को संभवतः 100 बोलियों में से 1 मिलती है। लेकिन जब लिस्टिंग के बाद बड़ी मात्रा में खरीदारी की बात आती है तो जोखिम अधिक होता है। लिस्टिंग के बाद खरीदारी करने की बात आती है तो निवेशकों को और भी अधिक सावधान रहना चाहिए।”
सेबी पिछले करीब एक साल से एसएमई स्टॉक की कीमतों में हेरफेर के बारे में निवेशकों को चेतावनी दे रहा है। इसने कुछ कंपनियों और प्रमोटरों के खिलाफ आदेश भी पारित किए हैं।
