बीएसई लिमिटेड और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (एनएसई) द्वारा पेश किए गए नए एसएमई आईपीओ नियम मंगलवार, 1 जुलाई, 2025 से लागू हुए। नए नियमों की घोषणा पारदर्शिता बढ़ाने और बाजार निकायों द्वारा वेक कसने की जांच में सट्टा खुदरा भागीदारी को कम करने के लिए की गई है।
नए नियमों में, न्यूनतम आवेदन का आकार अब दो लॉट है, जिसका मूल्य 2 लाख रुपये से अधिक है, जो पहले के निचले थ्रेसहोल्ड की जगह है जिसने छोटे खुदरा निवेश की अनुमति दी है। यह सभी श्रेणियों में लागू होता है। इसी तरह, कट-ऑफ मूल्य विकल्प को हटा दिया गया है, साथ ही नीचे की ओर बोलियों को रद्द करने या संशोधित करने की क्षमता के साथ, अधिक से अधिक मूल्य अनुशासन लागू किया गया है।
इसके अलावा, एसएमई आईपीओ के लिए बोली अंतिम दिन शाम 4:00 बजे बंद हो जाएगी, यूपीआई जनादेश की पुष्टि के साथ शाम 5:00 बजे तक, प्रक्रिया को कसकर। पिछले तीन वर्षों में से दो के लिए 1 करोड़ रुपये की न्यूनतम ईबीआईटीडीए के लिए बाउंड एसएमई को सूचीबद्ध करना, इश्यू के 20 प्रतिशत पर ऑफ़र-बिक्री को कैप करें, और सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्य फंड को इस मुद्दे के 15 प्रतिशत या 10 करोड़ रुपये तक सीमित कर दें।
न्यूनतम टिक्स आकार को बढ़ाकर, अब यह सुनिश्चित करता है कि केवल गंभीर निवेशक केवल भाग लेते हैं और आकस्मिक बोली लगाने वालों को फ़िल्टर किया जाता है। एसएमई स्टॉक अधिक जोखिम भरा और अस्थिर हो सकता है, इसलिए यह परिवर्तन वास्तव में निवेशकों को उचित शोध के बिना किसी चीज में जाने से बचाने में मदद करता है, स्टेपट्रेड कैपिटल के निदेशक और फंड मैनेजर क्रेश गुप्ता ने कहा।
“कई निवेशक आवंटन की अपनी संभावनाओं को बढ़ाने के लिए केवल कट ऑफ का चयन करेंगे, यह मानते हुए कि खोज की गई कीमत को उचित ठहराया जाएगा। लेकिन यह दृष्टिकोण मूल्य निर्धारण अनुशासन के महत्व को अनदेखा करता है। सख्त समयरेखा अधिक अनुशासन लाने में मदद करती है और विलंबित आवंटन या भुगतान विफलताओं जैसे अंतिम मिनट के मुद्दों को कम करती है,” वह कहती हैं।
एसएमई कंपनियां आईपीओ को लॉन्च करने के लिए दौड़ रही हैं, इससे पहले कि नए नियम पिछले आराम से मानदंडों, अधिक उदार प्रणाली पर लाभ उठाने के लिए प्रभावी हो जाएं, जो व्यापक खुदरा भागीदारी और कम प्रवेश बाधाओं की अनुमति देता है। जून 2025 के महीने में 30 एसएमई आईपीओ लॉन्च किए गए थे, जिससे 1,380 करोड़ रुपये से अधिक की वृद्धि हुई।
भारत में एसएमई आईपीओ सेगमेंट ने लिस्टिंग में एक असाधारण वृद्धि देखी है, जिसमें निवेशक भागीदारी और उछाल बाजार की स्थिति कई छोटे व्यवसायों को सार्वजनिक बाजारों को टैप करने के लिए प्रेरित करती है। हालांकि, इस तेजी से वृद्धि ने नियामक अंतराल को भी उजागर किया है, सेबी को मानदंडों को कसने के लिए प्रेरित किया है, स्की कैपिटल सर्विसेज में एमडी और सीईओ नरिंदर वधवा ने कहा।
“हाल ही में प्रवर्तन कार्यों का एक समूह खराब शासन, फुलाया हुआ मूल्यांकन, और बाजार तंत्रों के दुरुपयोग से उपजी प्रणालीगत जोखिमों को उजागर करता है। एक्सचेंजों ने अब एसएमई आईपीओ के लिए एक सख्त नियामक ढांचा जारी किया है। संशोधित दिशानिर्देशों का उद्देश्य एसएमई प्लेटफॉर्म पर केवल विश्वसनीय और मौलिक ध्वनि कंपनियों को सुनिश्चित करके निवेशक विश्वास को बहाल करना है।”
दोहरी बोली प्रणाली (मौजूदा और नया) 30 जून को या उससे पहले आईपीओ खोलने के लिए उपलब्ध है, 11 जुलाई तक स्पिलओवर अवधि के साथ, जिसके बाद केवल नए नियम लागू होते हैं, कंपनियों को तेजी से कार्य करने के लिए धक्का देते हैं।
वधवा ने कहा कि यह कदम अस्थायी रूप से लिस्टिंग की गति को धीमा कर सकता है, यह स्वस्थ पूंजी निर्माण को बढ़ावा देने के लिए एक आवश्यक सुधारात्मक कदम है। कुल मिलाकर, नए एसएमई आईपीओ मानदंड, हाल ही में प्रवर्तन कार्यों द्वारा समर्थित, एसएमई बाजार को अधिक पारदर्शी, स्थिर और निवेशक के अनुकूल मंच में परिपक्व करने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम चिह्नित करते हैं, उन्होंने कहा।
अस्वीकरण: व्यापार आज केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए शेयर बाजार समाचार प्रदान करता है और इसे निवेश सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए। किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले पाठकों को एक योग्य वित्तीय सलाहकार से परामर्श करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है।
