मुंबई: बाजार नियामक सेबी कुछ कठोर बदलावों के माध्यम से एसएमई (लघु और मध्यम उद्यम) आईपीओ प्रक्रिया को ओवरहाल करने का प्रस्ताव कर रहा है, जिसका उद्देश्य निवेशकों के लिए सेगमेंट को सुरक्षित बनाना, कंपनियों पर अनुपालन आवश्यकता को बढ़ाना और इन संस्थाओं को सूचीबद्ध रहने की लागत में वृद्धि करना है।
परामर्श पत्र में कई प्रस्तावों में से, चुनिंदा प्रस्ताव न्यूनतम एसएमई आईपीओ आकार को बढ़ाकर 10 करोड़ रुपये (वर्तमान में, कोई न्यूनतम आवश्यकता नहीं है) करने, आईपीओ आवेदन आकार में चार गुना बढ़ोतरी करके 4 लाख रुपये करने, प्रस्ताव को सीमित करने से संबंधित हैं। प्रमोटरों द्वारा इश्यू साइज के 20% की बिक्री और एसएमई के लिए एक अनुपालन निगरानी एजेंसी की स्थापना, जो निवेशकों से लिए गए धन के उपयोग पर नजर रखने के लिए सार्वजनिक हुई।
पिछले कुछ वर्षों में कई एसएमई आईपीओ द्वारा बढ़े हुए मूल्यांकन पर पैसा जुटाने के बाद बदलावों का प्रस्ताव किया जा रहा है, लेकिन जल्द ही निवेशकों को परेशानी का सामना करना पड़ा। सेबी ने सूचीबद्ध एसएमई द्वारा धन के दुरुपयोग या हेराफेरी के कई मामलों का पता लगाया था। इनमें से कुछ कंपनियों पर नियामक ने जुर्माना भी लगाया था।
“पिछले कुछ वर्षों में एसएमई आईपीओ में खुदरा व्यक्तिगत भागीदारी में वृद्धि हुई है। इसलिए, यह देखते हुए कि छोटे खुदरा निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए, एसएमई आईपीओ में जोखिम का तत्व अधिक होता है और लिस्टिंग के बाद भावनाएं बदलने पर निवेशक फंस जाते हैं। सेबी ने अपने परामर्श पत्र में कहा, “यह प्रस्तावित है कि एसएमई आईपीओ में न्यूनतम आवेदन का आकार 1 लाख रुपये से बढ़ाकर 2 लाख रुपये किया जाएगा।” सेबी ने एसएमई के आईपीओ ऑफर दस्तावेजों को कम से कम 21 दिनों के लिए सार्वजनिक करने का भी प्रस्ताव दिया है। वर्तमान में ऐसे ऑफर दस्तावेज़ एक्सचेंज में जमा किए जाते हैं, जिस पर कंपनी सूचीबद्ध होने की योजना बनाती है, एक्सचेंज द्वारा जांच की जाती है और आईपीओ के खुलने की तारीख के करीब सार्वजनिक कर दी जाती है।
सेबी आईपीओ कागजात दाखिल करने से पहले तीन में से दो वर्षों में न्यूनतम 3 करोड़ रुपये का परिचालन लाभ रखने का भी प्रस्ताव कर रहा है। फिलहाल ऐसी कोई आवश्यकता नहीं है. नियामक ने यह भी प्रस्ताव दिया कि एक आईपीओ जहां प्राथमिक उद्देश्य प्रमोटर या प्रमोटर समूह से लिए गए ऋण का भुगतान करना है, ऐसे मुद्दों की अनुमति नहीं दी जानी चाहिए। सेबी ने यह भी प्रस्ताव दिया कि सूचीबद्ध एसएमई को अन्य बड़ी सूचीबद्ध कंपनियों की तरह, तिमाही आधार पर अपनी शेयरधारिता, परिणाम आदि का खुलासा करना चाहिए।
दुबई स्थित धन प्रबंधन सलाहकार फर्म एनएवी कैपिटल के एमडी विनीत अरोड़ा के अनुसार, सेबी के अधिकांश प्रस्ताव एसएमई क्षेत्र को बाजार के नजरिए से स्वस्थ बनाने की दिशा में हैं। हालाँकि, न्यूनतम सदस्यता राशि बढ़ाने जैसे कुछ कदम पूंजी जुटाने और व्यापक भागीदारी में प्रतिबंधात्मक हो सकते हैं। “इसके विपरीत, हम एसएमई के लिए प्रकटीकरण आवश्यकताओं को कड़ा करने, वित्तीय स्थिति की त्रैमासिक रिपोर्टिंग और बाजार निर्माताओं की निगरानी की सिफारिश करेंगे।” सेबी ने प्रस्तावों पर 4 दिसंबर तक सार्वजनिक टिप्पणियां मांगी हैं।
