भारत के पूर्व-आईपीओ बाजार का अच्छा, बुरा और बदसूरत

प्री-आईपीओ बाजार में एनएसई के शेयर की कीमत में हाल ही में उछाल ने भारत के तेजी से विकसित वैकल्पिक निवेश पारिस्थितिकी तंत्र में सार्वजनिक हित पर राज किया है। लेकिन यह केवल सतह है। नीचे जो झूठ बोलता है वह प्री-आईपीओ निवेश की एक गहरी, जटिल और जोखिम भरी दुनिया है।

अच्छा

पिछले तीन कैलेंडर वर्षों में भारत में 200 से अधिक मेनबोर्ड आईपीओ और 530 से अधिक एसएमई आईपीओ का एकत्रीकरण देखा गया है। लिस्टिंग-डे लाभ बनाने की प्रत्याशा में, इन आईपीओ के अधिकांश ने खुदरा निवेशकों से महत्वपूर्ण ओवरबस्क्रिप्शन देखा।

आवंटन की संभावना में गिरावट के साथ, वर्षों से, खुदरा निवेशकों के एक निश्चित वर्ग ने मेगा-वल्थी क्रिएशन पोस्ट लिस्टिंग की प्रत्याशा में जल्दी आने के लिए प्री-आईपीओ बाजारों को पसंद किया है। यहां ध्यान देने वाली एक महत्वपूर्ण बात यह है कि प्री-आईपीओ बाजार में खरीदे गए शेयरों में आमतौर पर लिस्टिंग की तारीख से छह महीने का लॉक-इन होता है। ऐतिहासिक रूप से, इस रणनीति ने बीएसई, एवेन्यू सुपरमार्ट्स, आदि जैसे मार्की नामों के साथ निवेशकों के लिए खगोलीय रिटर्न उत्पन्न किया है।

बुरा

उस ने कहा, प्री-आईपीओ निवेश फुलप्रूफ से दूर है। प्रवेश के लिए कम बाधाओं, एक झुंड मानसिकता और उचित परिश्रम की कमी के साथ संयुक्त, ने कई खुदरा निवेशकों को मर्की पानी में ले जाया है। परिणाम? सार्थक पूंजी विनाश।

पेटीएम और फार्मेसी जैसे नए-युग के स्टार्ट-अप और यहां तक ​​कि रिलायंस रिटेल और टाटा टेक्नोलॉजीज जैसे विरासत के नाम, खराब एंट्री वैल्यूएशन और अनुचित निकास समय के कारण ऐसे निवेशकों को नर्सिंग घाटे को छोड़ दिया है। यह स्पष्ट रूप से शामिल जोखिम की मात्रा को उजागर करता है और क्यों काउंटर-सहज ज्ञान युक्त सोच और सावधानी वैकल्पिक नहीं है, बल्कि इस स्थान में सफल होने के लिए महत्वपूर्ण है।

बदसूरत

फिर “ग्रे” ज़ोन है, काफी शाब्दिक रूप से। प्री-आईपीओ निवेश में औपचारिक नियामक निगरानी का अभाव है। सेबी का वर्तमान नियामक ढांचा सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के इर्द-गिर्द घूमता है, जो एक नियामक वैक्यूम में प्री-आईपीओ स्पेस छोड़ देता है। इस ग्रे क्षेत्र में, डील री-नेगोटिएशन, बैक-आउट, और डिलीवरी की विफलताएं खतरनाक रूप से आम हैं।

फ्रिंज ब्रोकर्स से लेकर एफपीआई स्थापित करने तक, एक हस्ताक्षरित शेयर खरीद समझौते की अनुपस्थिति या इरादे के शिथिल शब्द के पत्रों पर निर्भरता को अक्सर प्रतिबद्धताओं से दूर चलने के बहाने के रूप में शोषण किया जाता है, इन दस्तावेजों को जवाबदेही के बजाय सुविधा के उपकरणों में बदल दिया जाता है।

बुरे और बदसूरत से कैसे निपटें?

किसी भी अन्य निवेश की तरह, रिपोर्ट किए गए वित्तीय के माध्यम से प्रदर्शित अंतर्निहित व्यावसायिक शक्ति के लेंस के माध्यम से अवसरों का मूल्यांकन करना सर्वोपरि है। विचार करने के लिए एक और महत्वपूर्ण पहलू एक आईपीओ की दृश्यता है, जिसका मूल्यांकन आईपीओ समयसीमा पर प्रबंधन टिप्पणी के माध्यम से किया जा सकता है।

अंत में, एक आवंटन से निवेश सलाहकार के साथ-साथ निवेश मूल्यांकन के परिप्रेक्ष्य से परामर्श करना विवेकपूर्ण है क्योंकि प्री-आईपीओ निवेश कुछ मामलों में एक अत्यधिक अनियंत्रित प्रकृति हो सकता है। लेन -देन के निष्पादन के लिए, संचार ट्रेल को बनाए रखना अनिवार्य है और जगह में प्रलेखन पर हस्ताक्षर किए हैं।

इस तरह के एक बारीक बाजार में, प्रीमियम का भुगतान करना और उन संस्थानों के साथ काम करना समझदारी है जो पूर्व-आईपीओ निवेश करते हैं और सांस लेते हैं। थोड़ा बचाने के लिए फ्लाई-बाय-नाइट ऑपरेटरों के साथ कोनों को काटने से निर्णय में महंगी त्रुटियां हो सकती हैं, और यह एक ऐसा स्थान है जहां पेनी-वार अक्सर पाउंड-फूलिश हो जाता है।

पूर्व-आईपीओ शेयरों का कराधान

अल्पकालिक पूंजीगत लाभ: यदि शेयरों के अधिग्रहण के 24 महीनों के भीतर बेचा जाता है, तो निवेशक की स्लैब दर के अनुसार लाभ कर रहे हैं

दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ: यदि शेयरों के अधिग्रहण के 24 महीने के बाद बेचा जाता है, तो अनुक्रमित लाभ के बिना 12.5% ​​की दर से कर लगा

अनिवासी भारतीयों को शेयरों की बिक्री (एनआरआई)

NRIS एक DEMAT खाता है, जब तक कि विदेशी निवेश सीमा को बनाए रखने के लिए निवेश कंपनियों द्वारा स्पष्ट रूप से डिबेर नहीं किया जाता है

लेन -देन में घरेलू विक्रेता को व्यापार के पूरा होने के 60 दिनों के भीतर आरबीआई के साथ शेयरों के विदेशी मुद्रा हस्तांतरण (एफसीटीआर) फॉर्म को दर्ज करने की आवश्यकता है।

प्री-आईपीओ बाजार यहां से कहां जाता है?

अपनी चुनौतियों के बावजूद, प्री-आईपीओ बाजार परिपक्व होना जारी है, जैसा कि एनएसई के लिए शेयरधारक काउंट द्वारा 1 लाख से अधिक निवेशकों के लिए स्पष्ट किया गया है। शासन में सुधार, पेशेवर बिचौलियों और संभावित सेबी नियमों में सुधार, सभी एक अधिक संरचित प्री-आईपीओ बाजार को जन्म देंगे।

एक अनुशासित दर्शन का पालन करें, योग्यता पर प्रत्येक निवेश का मूल्यांकन करें और बाजार के शोर से बचें। क्योंकि जबकि अच्छा रोमांचक हो सकता है, बुरा शिक्षाप्रद, और बदसूरत सावधानी, अवसर, जब बुद्धिमानी से चुना जाता है, बहुत वास्तविक है।

Smit Jhaveri Ekvity के सह-संस्थापक हैं।