ईवाई ग्लोबल आईपीओ ट्रेंड्स Q2 2024 रिपोर्ट के अनुसार, वित्त वर्ष 2024 के लिए निर्धारित कुल 76 मेनबोर्ड आईपीओ के साथ, भारत के आईपीओ बाजार ने 2023 में देखी गई मात्र 36 लिस्टिंग से 111% की छलांग दर्ज की। इन आईपीओ के माध्यम से जुटाए गए धन की मात्रा में भी वृद्धि हुई वित्त वर्ष 2023 में 569 अरब रुपये से बढ़कर वित्त वर्ष 24 में 619 अरब रुपये हो गया।
जबकि यह सब भारत के प्राथमिक बाजारों की चल रही अपार सफलता पर प्रकाश डालता है, क्या आपने सोचा है कि यदि आईपीओ को पूरी तरह से सदस्यता नहीं मिली तो क्या होगा? या, सरल शब्दों में, क्या होगा यदि लोग कंपनी द्वारा इश्यू के दौरान पेश किए गए सभी शेयरों की सदस्यता नहीं लेते हैं?
देश का अब तक का सबसे बड़ा आईपीओ, हुंडई मोटर इंडिया को दूसरे दिन 0.19 गुना सब्सक्राइब किया गया, और यह उसी दिशा में आगे बढ़ रहा है। 27,870.16 करोड़ रुपये के आईपीओ में कुल 9,97,69,810 शेयर पेश किए गए, जिनमें से
अब तक केवल 1,93,40,223 शेयरों के लिए बोली लगाई गई है।
एक अंडर सब्सक्राइब्ड आईपीओ किसी कंपनी की छवि और प्रतिष्ठा पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है। इसे समझने के लिए, कंपनी ए का उदाहरण लें, जिसने इस साल 10-12 अप्रैल के बीच अपना आईपीओ लॉन्च किया था, जहां उसने 100-110 रुपये के प्राइस बैंड के साथ निवेशकों को अपने 5,00,000 शेयर पेश किए थे।
अब, 2 संभावनाएं हैं-या तो निवेशकों का मानना है कि कंपनी का भविष्य उज्ज्वल है और वे प्रस्ताव पर सभी शेयरों को खरीद लें। या, आईपीओ पर्याप्त निवेशकों को आकर्षित करने में विफल रहता है, जिसका अर्थ है कि इश्यू के दौरान पेश किए गए शेयर ए की तुलना में कम खरीदार हैं। परिणामस्वरूप, प्रस्तावित 5,00,000 शेयरों में से केवल 3,00,000 ही सब्सक्राइब हुए हैं।
बाद वाले मामले में, यानी जहां आईपीओ को आंशिक रूप से सब्सक्राइब किया गया है, कंपनी क्या करती है?
यदि इश्यू सब्सक्रिप्शन 90% (ए के मामले में 4,50,000 शेयर) से अधिक है, तो निवेशकों को उनके शेयर मिलेंगे, और इश्यू सफल माना जाएगा।
लेकिन यहां, जैसा कि ए के मामले में है, 90% से भी कम इश्यू को सब्सक्राइब किया गया है। इसलिए, A के पास दो विकल्प होंगे:
1. सार्वजनिक हित को आमंत्रित करने के लिए समय सीमा को अधिकतम 10 दिनों तक बढ़ाएँ।
2. निर्गम मूल्य कम करें यानी मौजूदा मूल्य बैंड को संशोधित करें। ऐसे में मामला अपने आप तीन दिन बढ़ जाएगा। ध्यान दें कि हालांकि यह बदलाव एक निश्चित मूल्य वाले आईपीओ में संभव नहीं है, लेकिन आज अधिकांश आईपीओ बुक बिल्डिंग के माध्यम से होते हैं, जो यह लचीलापन प्रदान करता है।
3. यदि कुछ भी काम नहीं करता है, तो ए के लिए अंतिम उपाय निवेशकों को पूरी सदस्यता राशि वापस करना और इश्यू रद्द करना है।
आईपीओ में, केवल खुदरा निवेशकों को अपनी बोलियां रद्द करने, बढ़ाने या घटाने की अनुमति होती है। क्यूआईबी (योग्य संस्थागत खरीदार) और एनआईआई (गैर संस्थागत निवेशक) अपनी बोलियों को न तो रद्द कर सकते हैं और न ही उनका आकार कम कर सकते हैं। ऐसे निवेशकों के लिए एकमात्र विकल्प अपनी बोली का आकार बढ़ाना है।
