चीन ने स्थानीय सरकारों के लिए नई ‘छिपी हुई ऋण’ योजना का अनावरण किया

पिछले सप्ताह बीजिंग में एकत्र हुए नीति निर्माताओं ने अधिक अनुकूल शर्तों के साथ आधिकारिक ऋण के लिए स्थानीय सरकारों के छिपे हुए ऋण के छह ट्रिलियन युआन ($ 840 बिलियन) को बदलने के प्रस्ताव को मंजूरी दे दी।

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छिपे हुए ऋणों को उस उधार के रूप में परिभाषित किया जाता है जिसके लिए सरकार उत्तरदायी होती है, लेकिन अपने नागरिकों या अन्य लेनदारों को इसका खुलासा नहीं किया जाता है।

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चीन के बड़े पैमाने पर ऋण शेकअप के पीछे कुछ प्रमुख बिंदु इस प्रकार हैं:

कर्ज कहाँ छिपा है?

पिछले दो दशकों में स्थानीय सरकारों का अधिकांश छिपा हुआ ऋण राज्य के स्वामित्व वाली कंपनियों के माध्यम से जमा हुआ था, जिन्हें स्थानीय सरकार वित्तपोषण वाहन (एलजीएफवी) के रूप में जाना जाता है।

जबकि प्रांतीय और क्षेत्रीय अधिकारियों को स्वयं अपने उधार पर प्रतिबंधों का सामना करना पड़ा, एलजीएफवी को कम विनियमित किया गया और बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए ऋण लेने और बांड जारी करने के लिए उपयोग किया गया।

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लेकिन आज स्थानीय सरकारों के पास बुनियादी ढांचे की जरूरतों को पूरा करने की कमी है, जिसका मतलब है कि नई परियोजनाएं, जैसे अतिरिक्त पुल और सम्मेलन केंद्र, कम पैसा कमाते हैं क्योंकि उनके लिए बहुत कम मांग है।

और राष्ट्रीय रियल एस्टेट बाजार के ढहने और सरकारी भूमि-बिक्री राजस्व को नुकसान पहुंचाने के साथ, एलजीएफवी के डिफ़ॉल्ट होने का जोखिम है।

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के अनुसार, चीन की स्थानीय सरकारों पर 2023 तक एलजीएफवी में अनुमानित 60.4 ट्रिलियन युआन (8.4 ट्रिलियन डॉलर) का कर्ज छिपा हुआ था।

छिपा हुआ ऋण क्यों मायने रखता है?

कर्ज़ के बोझ से दबे स्थानीय अधिकारियों ने हाल के वर्षों में सिविल सेवकों के वेतन और पेंशन में कटौती, परिवहन सेवाओं को निलंबित करने और व्यवसायों से आक्रामक रूप से जुर्माना और शुल्क वसूलने जैसे लागत-बचत उपायों की ओर रुख किया है।

चीनी वित्तीय प्रकाशन कैक्सिन के अनुसार, गुआंग्शी, शानक्सी और सिचुआन क्षेत्रों में स्थानीय सरकारों ने 2022 की पहली छमाही में वसूले गए जुर्माने में उल्लेखनीय वृद्धि देखी।

और इस साल बीजिंग में केंद्र सरकार ने स्थानीय लोगों को जुर्माने के माध्यम से राजस्व न बढ़ाने की चेतावनी दी, क्योंकि जनवरी में उत्तरी हेबेई प्रांत की एक काउंटी में लगभग 2,000 यातायात उल्लंघन टिकटों पर जाली हस्ताक्षर पाए गए थे।

पैसों की तंगी ने व्यापार और उपभोक्ता विश्वास को चोट पहुंचाई है, जबकि स्थानीय सरकारी ऋणदाताओं और बुनियादी ढांचे के ठेकेदारों को भुगतान नहीं मिला है।

इसे ठीक करने के लिए चीन क्या कर रहा है?

शुक्रवार को घोषित ऋण स्वैप योजना 2024 से 2026 तक हर साल स्थानीय सरकार की ऋण सीमा बढ़ाएगी, जिसमें कुल 558 बिलियन डॉलर का छिपा हुआ ऋण होगा जिसे बदला जा सकता है।

इस बीच, वित्त मंत्री लैन फोआन ने शुक्रवार को संवाददाताओं से कहा, “सरकारी वित्तीय संसाधनों के पूरक के लिए लगातार पांच वर्षों तक हर साल नए स्थानीय सरकारी विशेष बांड से $112 बिलियन की व्यवस्था की जाएगी”।

योजना का पैमाना अपेक्षाओं से अधिक था, लेकिन गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने शुक्रवार को चेतावनी दी कि इसका प्रभाव तब तक छोटा होगा जब तक कि “अधिकांश आय का उपयोग कॉर्पोरेट बकाया और विलंबित सिविल सेवकों के वेतन का भुगतान करने के लिए नहीं किया जाता”।

सोसाइटी जेनरल के विश्लेषकों ने लिखा, अगर सही तरीके से उपयोग किया जाए, तो नए उपाय “राजकोषीय संसाधनों को मुक्त कर सकते हैं और स्थानीय सरकारों को अधिक सामान्य रूप से कार्य करने की अनुमति दे सकते हैं”।

यह पहली बार नहीं है जब चीन की केंद्र सरकार ने स्थानीय ऋण पर लगाम लगाने की कोशिश की है।

2015 में, बीजिंग ने बांड के बदले ऋण कार्यक्रम शुरू किया, जिसने स्थानीय सरकारों को कम ब्याज वाले बांड के बदले ऋण देने के लिए प्रोत्साहित किया।

इसके बाद पिछले कुछ वर्षों में ऋण-निपटने के कई उपाय किए गए, जिनमें मौजूदा परियोजनाओं के पुनर्वित्त में मदद करने के उद्देश्य से विशिष्ट बांड भी शामिल थे।

नई ऋण योजना सितंबर के बाद से अधिकारियों द्वारा अनावरण की गई नीतियों का हिस्सा है, जिसका उद्देश्य देश को लंबे समय तक मंदी से उबारना है।

बीजिंग ने आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा देने के लिए घर खरीद प्रतिबंधों में ढील दी है और ब्याज दरों में कटौती की है, लेकिन विश्लेषकों ने अधिक विस्तृत प्रोत्साहन उपायों की मांग की है।