उनके सतर्क दृष्टिकोण के पीछे क्या है?

विशेषज्ञों के अनुसार, लोअर FII भारत के प्राथमिक बाजारों में बहता है, प्रारंभिक सार्वजनिक प्रसादों के लिए उच्च मूल्यांकन का परिणाम है, जो निवेशकों के लिए सीमित कमरे को पर्याप्त लाभ कमाने के लिए छोड़ देता है।

प्राथमिक बाजार वह जगह है जहां निवेशक मौजूदा प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने के लिए द्वितीयक बाजार की ओर रुख करते हुए, आईपीओ के शेयरों जैसे नए जारी किए गए प्रतिभूतियों जैसे कि आईपीओ के शेयर खरीदते हैं।

प्राथमिक बाजार में कमजोर एफआईआई निवेश न केवल भारत के इक्विटी बाजारों में कम आत्मविश्वास का संकेत देता है, बल्कि माध्यमिक बाजार में उनकी भारी बिक्री को ऑफसेट करने में भी मदद नहीं करता है।

27 सितंबर 2024 के बाद से, जब निफ्टी 50 और सेंसएक्स ने लाइफटाइम हाइस मारा, एफआईआई ने शेयरों को बेचा है ₹भारत के द्वितीयक बाजार में 3.5 ट्रिलियन, जबकि खरीदारी करते हुए ₹नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड से प्रति डेटा, प्राथमिक बाजार के माध्यम से 98,800 करोड़।

वास्तव में, पिछले एक साल में, एफआईआई ने भारत में अपने माध्यमिक बाजार के बिक्री के लगभग 28% को प्राथमिक बाजार निवेशों में वापस कर दिया।

27 सितंबर 2023 और 27 सितंबर 2024 के बीच, FIIS ने निवेश किया था ₹भारत के प्राथमिक बाजार में 1.2 ट्रिलियन और ₹द्वितीयक बाजार में 7,408 करोड़।

2020 के बाद से, प्राथमिक बाजार में विदेशी निवेश 2024 में सबसे अधिक थे, जब FIIs में पंप किया गया था ₹1.5 ट्रिलियन ने नई जारी की गई प्रतिभूतियों को हड़पने के लिए भी शेयरों को बेच दिया ₹माध्यमिक बाजार में 1.7 ट्रिलियन।

इस साल, जबकि FII भारत में शुद्ध विक्रेता रहे हैं, घरेलू निवेश मजबूत हो गए हैं, मुख्य रूप से व्यक्तियों द्वारा अपने पैसे को व्यवस्थित निवेश योजनाओं (SIPS) के माध्यम से म्यूचुअल फंड में अधिक पार्किंग करते हुए।

फाईस नेट बेचा ₹27 सितंबर 2024 और 27 सितंबर 2025 के बीच भारतीय इक्विटी में 2.5 ट्रिलियन ₹इसी अवधि में 7.5 ट्रिलियन। भारत के म्यूचुअल फंड्स के एसोसिएशन द्वारा नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, एसआईपी संपत्ति 13.4% साल-दर-साल बढ़ी थी ₹अगस्त में 15.18 ट्रिलियन।

प्राथमिक बनाम माध्यमिक

प्राइम डेटाबेस के अनुसार, 75 कंपनियों को एक आईपीओ के लिए प्रतिभूति और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया अनुमोदन प्राप्त हुआ है और जिनके अनुमोदन अभी भी मान्य हैं ₹1,21,321 करोड़।

हालांकि, एफआईआई भारत में आईपीओ के बारे में बहुत उत्साहित नहीं हैं क्योंकि अधिकांश नए शेयर मुद्दों की पूरी तरह से कीमत है, एसआईडीटी सी मेहता इन्वेस्टमेंट बिचौलियों में अनुसंधान के प्रमुख सिद्दर्थ भमरे ने कहा।

“लंबे समय तक निवेशक अभी भी उच्च मूल्यांकन पर भी मजबूत व्यवसायों में योग्यता पा सकते हैं, लेकिन 1-2 साल के क्षितिज वाले लोगों को सार्थक उल्टा के बिना आईपीओ में प्रवेश करने की संभावना नहीं है,” भमरे ने कहा।

पिछले एक साल में भारतीय आईपीओ में फाईस का सबसे बड़ा निवेश था ₹हुंडई मोटर्स इंडिया लिमिटेड में 11,719 करोड़ ₹Swiggy Ltd में 4,505 करोड़, और ₹Primedatabase.com के अनुसार, हेक्सवेयर टेक्नोलॉजीज लिमिटेड में 4,389 करोड़।

लेकिन कई हालिया हाई-प्रोफाइल आईपीओ ने निवेशकों को कम लिस्टिंग डे लाभ से निराश कर दिया है, जो विशेषज्ञ उच्च मूल्यांकन के लिए विशेषता रखते हैं।

12 महीनों से 30 सितंबर में, औसत लिस्टिंग डे गेन बनाम आईपीओ ऑफ़र की कीमत 16.4% थी, जो कि प्राइमेडटैबेस.कॉम के अनुसार, इसी वर्ष-ईयरलियर अवधि में 30% से नीचे थी।

प्राइम डेटाबेस में प्रबंध निदेशक प्राणव हल्दी ने कहा कि आईपीओ में एफआईआई की रुचि इस साल चयनात्मक रही है, जो एक कंपनी की गुणवत्ता और मूल्यांकन दोनों पर ध्यान केंद्रित कर रही है, जिस पर शेयरों की पेशकश की जाती है।

निप्पॉन इंडिया म्यूचुअल फंड, वरिष्ठ फंड मैनेजर -इक्विटी, ध्रुमिल शाह ने कहा कि आईपीओ में एफआईआई भागीदारी में भी गिरावट आई क्योंकि भारतीय इक्विटीज के लिए उनका समग्र आवंटन सिकुड़ गया है।

उन्होंने कहा, “यह एक प्राथमिक-बनाम-सेकेंडरी वरीयता नहीं है-यह भारत के लिए उनके कुल आवंटन के बारे में है। यदि उनका फंड का आकार सिकुड़ जाता है, या यदि उभरते बाजार विभागों के भीतर भारत का वजन कट जाता है, तो आईपीओ में भागीदारी गिर जाएगी,” उन्होंने कहा। “जब भारत-समर्पित या उभरते बाजार के फंड बहिर्वाह का सामना करते हैं, तो एफआईआई द्वितीयक बाजार में और प्राथमिक प्रसाद दोनों में एक्सपोज़र को कम करते हैं।”

यूएस फैक्टर

क्वांटम एसेट मैनेजमेंट कंपनी प्राइवेट के फंड मैनेजर क्रिस्टी माथाई ने कहा, “एफआईआई मुख्य रूप से उच्च मूल्यांकन और कमजोर कॉर्पोरेट आय के कारण भारतीय माध्यमिक बाजारों से बाहर खींच रहे हैं, जिन्होंने लगातार तीन तिमाहियों के लिए डाउनग्रेड देखा है।” लिमिटेड

निफ्टी 50 30 सितंबर तक 21.86 बार के महंगे 12 महीने के अनुगामी मूल्य-से-कमाई अनुपात में कारोबार कर रहा था, जबकि चीन का शंघाई कम्पोजिट इंडेक्स 17.45x और ब्राजील के बोविस्पा को 10.03x पर, ब्लूमबर्ग डेटा के अनुसार था।

कमाई के संदर्भ में, निफ्टी 50 कंपनियों ने अप्रैल-जून पहली तिमाही के लिए 5.86% की औसत राजस्व वृद्धि की सूचना दी, जो इसी वर्ष की अवधि में 10.46% की वृद्धि से नीचे थी।

आनंद रथी वेल्थ लिमिटेड के संयुक्त मुख्य कार्यकारी अधिकारी फेरोज़ अज़ीज़ ने 30 सितंबर को यूएस 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड -4.13% के लिए एफआईआई सेलऑफ को भी जिम्मेदार ठहराया-उभरते बाजार के इक्विटी के लिए अपेक्षाकृत जोखिम-मुक्त विकल्प के लिए।

“एक कमजोर रूप से मंडरा रहा है ₹83.5-84 में डॉलर ने विदेशी मुद्रा (विदेशी मुद्रा) समायोजित रिटर्न को मिटाकर भारतीय परिसंपत्तियों की अपील को और कम कर दिया है, “अज़ीज़ ने कहा।” इस साल वैश्विक इक्विटी प्रवाह ने संयुक्त राज्य अमेरिका का पक्ष लिया है, जहां जोखिम समायोजित रिटर्न बेहतर दिखते हैं और नीति अनिश्चितता कम है। “

उन्होंने कहा कि एफआईआई को भारत में देखने की उम्मीद है एक बार जब अमेरिका लगभग 4%से कम हो जाता है, तो रुपये स्थिर हो जाते हैं, और कॉर्पोरेट कमाई में सुधार होता है। जब तक वे स्थितियां अभिसरण नहीं करती हैं, तब तक विदेशी निवेशकों को चयनात्मक रहने की संभावना है, अज़ीज़ ने कहा।