बाजार के अनुभवी व्यक्ति का मानना है कि नियामकों को इस मामले को ठंडे बस्ते में नहीं डालना चाहिए और न ही नए पूंजी निर्गमों पर रोक लगानी चाहिए, बल्कि इसके बजाय निवेशकों को बड़े पैमाने पर विज्ञापन अभियानों के माध्यम से उचित जांच-पड़ताल करने के लिए प्रोत्साहित करना चाहिए।
कचोलिया ने कहा, “हमें यह मानना होगा कि निवेशक बुद्धिमान लोग हैं जो अपनी मेहनत की कमाई को किसी खास कंपनी में लगाने से पहले पूरी तरह से जांच-पड़ताल कर लेते हैं, यही पूंजीवाद का सबसे अच्छा उदाहरण है। नियमन में नरमी होनी चाहिए, जिसमें पहले से ही पर्याप्त खुलासे होने चाहिए और गलत कामों के लिए सख्त दंड का प्रावधान होना चाहिए।”
एसएमई आईपीओ पिछले कुछ समय से चर्चा में हैं, जिसका श्रेय मजबूत सब्सक्रिप्शन संख्या और लिस्टिंग लाभ को जाता है। इस साल अब तक 25 से अधिक एसएमई ऑफर को 500 गुना या उससे अधिक सब्सक्रिप्शन प्राप्त हुआ है।
हाल ही में, सेबी ने निवेशकों को प्रमोटरों द्वारा अपने परिचालन की अवास्तविक तस्वीर पेश करने के खिलाफ चेतावनी जारी की। नियामक ने कहा कि यह ध्यान में आया है कि, लिस्टिंग के बाद, कुछ एसएमई कंपनियां और उनके प्रमोटर कुछ ऐसे तरीकों का सहारा ले रहे हैं जो उनके संचालन की अवास्तविक तस्वीर पेश करते हैं। कचोलिया ने कहा कि एसएमई प्लेटफॉर्म एसएमई के लिए अपने व्यवसाय को बढ़ाने और हितधारकों के लिए मूल्य बनाने के लिए सार्वजनिक धन तक पहुंच के सबसे बड़े धन उगाहने के अवसरों में से एक है। उन्होंने कहा, “कुछ सड़े हुए अंडे होंगे, लेकिन कुल मिलाकर यह गतिशील युवा संस्थापकों द्वारा नवाचार को बढ़ावा देगा और भारत के लिए आर्थिक विकास को गति देगा। मुझे 25-30 साल पहले का समय याद है जब सुवेन फार्मा, नागार्जुन कंस्ट्रक्शन, न्यूलैंड लैब्स, विमता लैब्स जैसी कंपनियां सभी छोटी कंपनियां थीं और 1,000 पेज के प्रॉस्पेक्टस के बिना पूंजी बाजार तक पहुंचने में सक्षम थीं और आज बड़ी बाजार पूंजीकरण हैं।”
अग्रणी एक्सचेंज एनएसई ने भी अपने एसएमई प्लेटफॉर्म पर सूचीबद्ध होने की इच्छुक कंपनियों की जांच तेज कर दी है, क्योंकि इसने एक नई पात्रता आवश्यकता पेश की है, जिसके तहत कंपनियों को अब अपने ड्राफ्ट आईपीओ दस्तावेज दाखिल करने से पहले के तीन वित्तीय वर्षों में से कम से कम दो के लिए सकारात्मक फ्री कैश फ्लो टू इक्विटी (एफसीएफई) प्रदर्शित करना होगा।
कचोलिया ने कहा कि अधिकांश एसएमई कंपनियां निवेश मोड में हैं और तेजी से बढ़ रही हैं। उन्हें अपनी कार्यशील पूंजी और पूंजीगत व्यय की जरूरतों को पूरा करने के लिए पूंजी जुटाने की जरूरत है, तो वे एफसीएफ पॉजिटिव कैसे हो सकते हैं?” निवेशक ने सवाल किया।
उन्होंने कहा, “यह बिल्कुल ऐसी विनाशकारी सोच है जो एक देश के रूप में हमारी दीर्घकालिक आर्थिक विकास महत्वाकांक्षाओं के अनुरूप नहीं है। सही दृष्टिकोण यह होगा कि डीआरएचपी चरण में मंजूरी का मूल्यांकन करने और गलत काम का संदेह होने पर बाद में जांच करने के लिए विनियामक क्षमता का निर्माण किया जाए। हमारे सभी एक्सचेंज और विनियामक बुनियादी ढांचे और लोगों में इस निवेश के लिए अच्छी तरह से वित्त पोषित हैं।”
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। ये इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं)
