आरबीआई: प्रमुख मर्चेंट बैंक एसएमई आईपीओ मांग को आकार देते हैं

मुंबई: आरबीआई द्वारा वित्त वर्ष 2014 और वित्त वर्ष 2015 में आईपीओ के माध्यम से भारतीय एसएमई द्वारा धन उगाहने में वृद्धि के अध्ययन में पाया गया है कि प्रमुख मर्चेंट बैंकर की प्रतिष्ठा सफलता का निर्धारण करने वाला सबसे बड़ा कारक है।रिपोर्ट के अनुसार, निवेशकों की मांग मध्यस्थ की विश्वसनीयता और बाजार की स्थिति की तुलना में जारीकर्ता कंपनी के बुनियादी सिद्धांतों से कम प्रभावित होती है।विश्लेषण ने मर्चेंट बैंकरों को उनके द्वारा प्रबंधित आईपीओ के मूल्य के आधार पर शीर्ष और गैर-शीर्ष श्रेणियों में विभाजित किया। शीर्ष क्रम के बैंकरों द्वारा संभाले गए मुद्दों के लिए सदस्यता दरें दूसरों द्वारा प्रबंधित की तुलना में औसतन दोगुनी थीं।अध्ययन में कहा गया है, “विश्लेषण से पता चलता है कि शीर्ष मर्चेंट बैंकों या लीड मैनेजरों द्वारा प्रबंधित आईपीओ की सदस्यता दरें दूसरों द्वारा प्रबंधित आईपीओ की तुलना में औसतन दोगुनी हैं।” लेखकों ने इसका श्रेय प्रतिष्ठित मध्यस्थों में निवेशकों के भरोसे को दिया।उन्होंने कहा, “प्रतिष्ठित मर्चेंट बैंक आमतौर पर अपने मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड, वैश्विक उपस्थिति और बाजार विशेषज्ञता के कारण निवेशकों द्वारा अधिक भरोसेमंद होते हैं।”रिपोर्ट में कहा गया है कि उनके नेटवर्क और संस्थागत पहुंच “आईपीओ लॉन्च होने से पहले ही मांग पैदा करने में मदद करते हैं, जिससे ओवरसब्सक्रिप्शन की संभावना काफी बढ़ जाती है।”अध्ययन में कहा गया है कि एसएमई लिस्टिंग में मर्चेंट बैंकर सिर्फ बिचौलियों की तुलना में बड़ी भूमिका निभाते हैं। अंडरराइटिंग और मार्केटिंग के अलावा, उन्हें लिस्टिंग के बाद शुरुआती वर्षों में तरलता सुनिश्चित करने के लिए अनिवार्य बाजार निर्माता के रूप में कार्य करना आवश्यक है। नए विनियामक प्रस्तावों ने जवाबदेही को भी कड़ा कर दिया है, जिससे ड्राफ्ट ऑफर दस्तावेज़ दाखिल करते समय लीड बैंकर के लिए एक्सचेंज को उचित परिश्रम रिपोर्ट प्रस्तुत करना अनिवार्य हो गया है।अध्ययन एसएमई और निवेशकों दोनों के लिए आईपीओ परिणामों को अनुकूलित करने में उचित परिश्रम, नियामक अनुपालन और डेटा/तथ्य/अनुसंधान संचालित निवेश निर्णय के महत्व को रेखांकित करता है।भाग्यश्री चट्टोपाध्याय और श्रोमोना गांगुली द्वारा लिखित रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि एसएमई आईपीओ के लिए मौजूदा उत्साह के बीच खुदरा निवेशक अक्सर जोखिम को नजरअंदाज कर देते हैं।